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工商時報【林淑惠╱台北報導】

iPhone 7相較去年提前在台開賣，帶動電信業9月營收明顯增溫，中華電（2412）9月營收201.5億元，相較去年同期增加7.7％，遠傳（4904）9月營收79.92億元、月增3％、年增5.4％。

中華電表示，iPhone 7補貼款反應在營業成本及費用166.0億元，較去年同期增加17.6％，稅前淨利38.0億元，年減17.7％，歸屬於母公司業主之淨利為30.5億元，每股盈餘為0.39元。

遠傳9月合併總營收79.92億元，月增3％、年增5.4％，合併EBITDA與稅後淨利分別為24.47億元與10.55億元，每股盈餘0.32元、月減3％、年減5.9％。累計至9月的合併總營收702.05億元，累計合併EBITDA與稅後淨利214.80億元與92.12億元，自結EPS為2.83元。

官員今天(10日)表示，孟加拉一家包裝工廠鍋爐爆炸引發猛烈火勢，造成至少15人喪生、70人受傷，其中多人傷勢嚴重。

位於東吉(Tongi)一所國家醫院的醫師米亞(Parvez Mia)表示，「死亡人數已經上升到15人，並且至少有70人受傷。」

他說，「大多數人都是燒傷。我們已將傷勢嚴重的患者送往達卡的醫院。」

這座工廠位於達卡北方的工業城鎮東吉，鍋爐房爆炸後竄出火舌，一路延燒到這棟4層樓工廠時，約有100人在裡面工作。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

鉅亨網新聞中心

根據週三公布的 9 月 20 至 21 日會議記錄顯示，儘管 Fed 官員說，升息已是合理要求，但他們於 9 月仍維持利率不變。在該決議之後，幾位 Fed 政策委員會中具有投票權的委員說，升息很快將有其需要。這些官員敦促在聲明中，使用新的措辭，反應他們的急迫感。

根據會議記錄，許多委員說，少有跡象顯示通貨膨脹壓力已經出現。失業率是否已下降至接近充份就業水平，即薪資通貨膨脹壓力可能出現的水平，意見較少一致。

新聞來源: 鉅亨網 2016-10-13

鉅亨解讀聯準會副主席費雪日前表示，九月會議升息及不升息派成員數目非常接近，暗示任何一位委員想法的改變，都可能讓不升息的決定出現轉變。升息及不升息派人數變化將左右未來升息路徑，而此份會議聲明便提供投資人一探究竟的好機會。

不升息派: 靜待勞動市場轉佳 失業率上升期間，物價年增率下滑 資料來源：Bloomberg，鉅亨網投顧整理，資料期間: 1980-2016，資料日期：2016/10/13。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。根據會議聲明，不升息派人士主張勞動力市場仍有改善空間，由於自然失業率的下滑，美國可望在創造更多就業機會的同時，又不會造成物價年增率的大幅上升。除了美國勞動力市場仍有改善空間外，聯準會不升息派人士害怕但又不敢說出口的是，升息將破壞目前勞動市場改善趨勢。從 1980 年以來，美國失業率上升期間，失業率平均上漲 3.6%，物價年增率及政策利率平均下降 3.5% 及 4.8%，但如今美國物價年增率及政策利率分別只有 1.1% 及 0.5%，勞動市場若轉差，美國將陷入通貨緊縮及負利率的環境中，這是不升息派人士所擔心的。

升息派: 擔心物價快速上漲 失業率下降期間，物價普遍上揚 資料來源：Bloomberg，鉅亨網投顧整理；資料期間: 1980-2016，資料日期：2016/10/13。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。升息派人士便是傳統的鷹派，經歷過 1980 年代的雙位數物價年增率後，鷹派堅持應在物價年增率大幅上行並失控前，便積極透過升息將物價年增率控制在 2% 水準。如今雖然美國物價年增率只有 1.1%，但勞動市場不斷轉佳，理應透過勞工薪資上漲刺激消費成長，繼而帶動物價走高。

從 1980 年以來，美國失業率下降期間，物價年增率平均上漲 0.2%(扣除掉 2010-2016 年期間，平均上漲 0.6%)，確實驗證了失業率下降有助物價的走高。2010 年 5 月勞動市場改善以來，物價年增率反倒下降 0.9%，升息派人士認為原因為原油價格的下降，待油價回歸正常後，美國物價年增率有大幅上漲的可能，因此，現在就應該升息以抑制可能失控的物價。

不管哪派，實質利率走勢都有利黃金按照歷史經驗，黃金走勢與實質利率息息相關，當實質利率 (政策利率減物價年增率) 降低，便有利黃金價格表現。美國 9 月失業率由 4.9% 上升至 5%，?量整體勞動市場的勞動市場狀況指數也從 - 1.3 降至 - 2.2，美國勞動市場有些許惡化跡象，目前數據似乎倒向不升息派人士。若美國勞動市場開始惡化，下降的政策利率將有助於黃金價格走高。

若升息派看法正確，美國物價年增率確實大增，但其他經濟數據仍然脆弱，葉倫也一再透露出升息不宜過快的訊息，美國實質利率反而將因此走低 (實質利率 = 政策利率 - 物價年增率，若物價年增率上漲速度快於政策利率，實質利率將下降)，同樣有利於黃金價格的走高。

實質利率走低有利黃金價格表現 資料來源：Bloomberg，實質利率為政策利率減物價年增率，鉅亨網投顧整理；資料日期：2016/10/13。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。 鉅亨投資策略基金操作上，建議如下：

別急著砍黃金基金目前美國經濟成長溫吞 (根據聯準會，2016 及 2017 年經濟成長預估為 1.8% 及 2%)、勞動市場惡化訊號浮現 (勞動市場狀況指數今年以來僅一個月為正值)，不管是美國被迫再度降息或是升息速度慢於物價上升速度，兩者皆有利於黃金價格。趁升息消息錯殺黃金的當下，反而是較積極投資人佈局黃金基金的好時機。

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投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。

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